Die Microsoft-Aktie, die seit Jahresbeginn bereits einen Verlust von 15 % erlitten hat, sieht sich nun mit zwei deutlichen Gegenwinden konfrontiert: einem vernichtenden EU-Bericht über ihre Steuerpraktiken und einer radikalen Preiserhöhung für ihre Microsoft-365-Suite, die Unternehmenskunden verunsichern könnte. Der Softwareriese schloss am Freitag bei 342,00 € und verbuchte damit einen Wochengewinn von 4,3 %, bleibt aber deutlich unter seinem Allzeithoch vom Oktober 2024 von 478,10 €.
Der unmittelbarste Druck geht von der Preisüberprüfung aus, die am 1. Juli in Kraft treten wird. Während bei den Standard-Enterprise-Plänen bescheidene Erhöhungen zu verzeichnen sind (5 % für E5 und 13 % für E3), muss die Frontline-Stufe für Servicemitarbeiter mit Erhöhungen von 25 % bis 43 % rechnen. Business Premium und Office 365 E1 werden gespeichert. Entscheidend ist, dass Microsoft auch parallele Mengenrabatte aus vielen bestehenden Verträgen streicht, wodurch die effektive Erhöhung für große Unternehmen auf 20 % ansteigt. Um den Schlag abzumildern, werden zusätzliche Sicherheitstools wie der Defender-Kernschutz und neue Intune-Apps gebündelt, deren Veröffentlichung für den 1. August 2026 geplant ist.
Der Test der Preissetzungsmacht erfolgt zu einem Zeitpunkt, zu dem eine andere Kontroverse die Prüfung der Steuerstruktur des Unternehmens neu entfacht. Ein kürzlich veröffentlichter EU-Bericht zeigt, dass Microsoft rund 40 % seines weltweiten Umsatzes (ca. 196 Milliarden US-Dollar) in Irland erzielte, während das Unternehmen nur 0,5 % seines Gewinns in Deutschland, seinem größten europäischen Markt, ausschüttete. In Luxemburg beträgt der effektive Steuersatz von Microsoft auf Gewinne 3,3 % und liegt damit deutlich unter dem globalen Mindeststeuersatz der OECD von 15 %. Das Unternehmen antwortete mit einem Blogbeitrag, in dem es die vollständige Einhaltung aller nationalen Gesetze bekräftigte und darauf hinwies, dass es weltweit auch Lohn- und Mehrwertsteuer entrichte. Aktivistische Aktionärsgruppen haben US-Politikern vorgeworfen, Gewinnverlagerungen zu dulden, und frühere Transparenzvorschläge haben mehr als 20 % der Aktionäre unterstützt.
Die Steuerkontroverse kommt zu einem besonders heiklen Zeitpunkt für den Aktienmarkt. Der Juni markierte Microsofts schlechteste monatliche Performance seit der Dotcom-Ära, mit einem Marktwertverlust von mehr als 570 Milliarden US-Dollar. Der Ausverkauf wurde durch einen Anstieg der Investitionsausgaben um 63 % gegenüber dem Vorjahr und einen Rückgang des freien Cashflows um 10 % ausgelöst. Stifel-Analyst Brad Reback senkte sein Kursziel von 415 US-Dollar auf 400 US-Dollar und verwies auf sinkende Bruttomargen im Cloud-Geschäft von Azure.
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Trotz makroökonomischer Belastungen bleibt das Kerngeschäft stark. Der Umsatz ist in acht aufeinanderfolgenden Quartalen zweistellig gewachsen. Allein im zweiten Quartal 2026 gab Microsoft durch Dividenden und Rückkäufe 12,7 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre zurück. Die Frage ist nun, ob M365-Preiserhöhungen diesen Geldautomaten aufrechterhalten können, ohne das Abonnentenwachstum abzuwürgen.
Technisch gesehen sucht die Aktie nach einem Tiefpunkt. Der gleitende 50-Tage-Durchschnitt liegt bei 350,37 Euro, während der gleitende 200-Tage-Durchschnitt bei 381,48 Euro liegt, beide über dem aktuellen Preis. Ein Durchbruch über die 200-Tage-Linie würde eine Chartumkehr signalisieren, während ein Rückgang unter das Juni-Tief von 307,10 € einen weiteren Abwärtstrend auslösen könnte. Derzeit wägen die Anleger große finanzielle Probleme gegen ein mutiges Umsatzexperiment ab.
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